中国证券报记者近日获悉,化肥出口关税政策明年可能调整。有关部门正征求意见,最终方案尚未定稿,但相关政策在今年基础上适度放松概率较大。
分析人士认为,如化肥出口关税政策放松,出口占比较高的相关化肥板块上市公司有望受益。关于最终可能出台的化肥出口关税政策,市场预期有多个版本:一是淡季出口关税税率适度下调;二是淡季窗口期适度延长;三是政策进行较大幅度放松。
今年以来化肥出口形势比较严峻,导致国内市场竞争加剧、企业盈利水平下降,有关部门已注意到化肥行业面临的实际困难。化肥行业需通过出口缓解产能过剩压力。但是,控制种植成本、保障国内化肥供应是行业主管部门重要政策目标,因此,对化肥在旺季出口要征收高额关税。明年化肥出口关税政策应在保障国内价格和供应平衡前提下,尽可能满足企业利益诉求,但总体框架不会有大变动。预计淡季出口关税税率适度降低较为可行,可能会由7%降到2%。
数据显示,前三季度,我国化肥产量为5732万吨,同比增长13.7%;出口1075万吨,同比下降11.7%。分产品看,尿素出口260万吨,同比上升36.2%;磷酸二铵出口270万吨,同比下降6.3%;磷酸一铵出口38万吨,同比下降51.2%。

财政部最新发布的国务院关税税则委员会关于2013年关税实施方案的通知显示,多个化肥品种出口关税下调,部分品种淡季出口窗口期有所延长,利好化肥出口。分析人士认为,2013年化肥出口量有望反弹,而当前化肥市场已出现企稳迹象,尿素等品种的价格甚至开始反弹。中国证券报记者此前报道曾指出,2013年化肥出口关税政策有望适度放松。

财政部网站公布了《2015 年关税实施方案》,自2015 年1 月1
日起实施,化肥出口关税确定。对于尿素、磷肥出口关税取消了窗口期,尿素全年按照80
元/吨从量计征出口关税,磷肥全年按照100元/吨从量计征出口关税。化肥出口关税政策进一步调整,延续了近年来的放松基调。
投资要点 本周重点推荐:财政部网站公布了《2015 年关税实施方案》,自2015
年1 月1
日起实施,化肥出口关税确定。对于尿素、磷肥出口关税取消了窗口期,尿素全年按照80
元/吨从量计征出口关税,磷肥全年按照100元/吨从量计征出口关税。化肥出口关税政策进一步调整,延续了近年来的放松基调。目前我国化肥行业整体产能过剩严重,出口政策放宽,有利于过剩产能的消化和缓解化肥企业的经营压力。今年随着政策转向宽松,前11
个月的化肥出口量同比大增47.5%。明年彻底取消淡旺季区分后,化肥出口前景更加可期。我们看好明年化肥行业的出口市场,同时取消出口淡旺季关税也可能将成为化肥市场化进程中的重要转折。近期随着冬储启动,局部地区氮肥需求有所上升,尿素报价小幅上涨,加上出口政策的利好,预计近期将有助于尿素价格将维持稳中有升的走势。个股方面,建议关注具有成本优势、规模优势、资源优势的企业,如华鲁恒升。后市我们继续看好:大市值、低估值的优质蓝筹股万华化学;行业景气度回升、周期品反弹的中国玻纤;具有改革概念的海南橡胶。
我们对化工行业围绕五条投资主线进行重点推荐。第一条主线:周期品旺季需求+行业调整周期基本结束叠加效应带来的阶段性反弹行情。MDI:万华化学、玻纤:中国玻纤、钛白粉:金浦钛业、钾肥:盐湖股份、醋酸:华鲁恒升、丁二烯:齐翔腾达、PTA:恒逸石化、磷肥:云天化;第二条主线:改革红利带来的行业发生重大变革性机会。盐改:多品种盐龙头进入下游运销体系新都化工,全产业链优势云南盐化;油气改革:传统的垄断型油气行业在上游勘探开采、中游管输储运、下游分销,原油进口权等各环节引入民营资本进入,带来的油气板块性题材性机会,关注战略转型的潜能恒信,逐步转型能源公司的四川美丰;土地改革:土地流转带来新的农业经营模式,农业服务类公司盈利模式将趋于成行,未来市场空间巨大,看好复合肥行业农化服务龙头金正大;第三条主线:下游需求随政策加码确定性好转。核电、风电、光伏、特高压、高铁等领域受国家定向刺激,已出现全行业性机会,受投资拉动相关产业链盈利明显好转,推荐东材科技,泰和新材;第四条主线:转型及拐点型公司,业绩及业务触底回升,后续有望迎来爆发增长的公司。新材料公司深圳惠程利空出尽,后期有望迎来阶段性上涨;新奥大股东资产注入,甲醇后期有涨价空间,看好威远生化能源公司转型。第五条主线:原油价格持续下跌,预计未来一至两年,油价将低位运行,有利于轮胎和炭黑行业原材料成本下降,建议关注赛轮股份、黑猫股份

财政部日前发布公告,2014年1月1日起将继续对小麦等7种农产品[-0.70%资金研报]和尿素等3种化肥的进口实施关税配额管理,并对尿素等3种化肥实施1%的暂定配额税率。同时,还将适当降低化肥出口关税税率。
分析人士指出,虽具体出口关税下调幅度尚未确定,但政策“松绑”,有利于化肥生产企业出口消化产能,业绩有望提升。
今年化肥产量继续保持增长,但行业亏损面也在加剧,产能消化十分迫切。
国家统计局数据显示,前三季度化肥产量6047万吨,同比增长6.1%.由于化肥市场价格低迷,部分生产企业、大部分流通企业出现亏损,企业开工率下降。

二铵受益更为明显

业内分析称,与2012年出口关税政策相比,新关税政策对尿素、磷铵和二元肥出口均有利好。

尿素淡季出口关税由7%下调至2%,淡季出口基准价上调160元至2260元/吨;二铵、一铵淡季出口关税由7%下调至5%,淡季出口窗口期延长1个月(5月16日-10月15日),64%二铵淡季出口基准价上调100元至3500元,57%二铵出口基准价上调300元至3200元;NP二元复合肥出口税率和窗口期与二铵相同。

相比之下,由于淡季出口窗口期延长1个月,磷酸二铵获益更为明显。二铵关税调低、基准价调高,同时窗口期还有所提前,这意味着厂家在明年4月份就要开始集港以备出口,二铵的需求同比将明显好转。

据了解,磷肥企业和磷肥协会是本次政策调整的主要推手。2012年年初国内监管部门对尿素的限制政策是在2400元/吨时出台的,而当前化肥市场的价格较低,这给政策放松提供了空间。

冬季“挖坑”难度加大

根据往年经验,冬季一般是化肥市场“挖坑”的季节,只有生产厂家把产品价格降下来,经销商才愿意冬储。目前来看,化肥冬储已经开始展开,一些中小经销商拿货比较积极。分析人士认为,受政策预期影响,化肥价格难以再次探底,经销商如果再不出手,将错失拿货的最佳时机。预计个别备货不太积极的品种明春将会出现区域供应紧张。

从尿素价格走势看,已经开始出现一定程度的反弹。据生意社监测,上周,国内尿素出厂均价由周初的1980元/吨涨至周末的2022.5元/吨,涨幅达2.15%。目前,河北地区尿素企业出厂报价在2040-2050元/吨左右,河南地区尿素企业出厂报价2010-2090元/吨左右,江苏地区尿素企业出厂报价2080-2150元/吨左右,安徽地区出厂报价2030-2100元/吨左右,两湖地区出厂报价2040-2100元/吨左右。

生意社尿素分析师张明表示,国内尿素市场预计将继续上行。需求方面,东北地区、华南地区冬储已经正式启动;山西、山东、河北、江苏的部分厂家也陆续向东北、华南发货;复合肥厂家开工率继续上升,对尿素采购量大大增加。供给方面,天然气供应紧张,四川地区三家气头尿素厂家因此停车。

当然,最终国内化肥企业的出口情况仍需要视当时的国际化肥市场价格而定。尽管中国的化肥产品在国际市场有一定的竞争力,但是随着国际天然气、煤炭价格的变化,一些新兴的化肥生产国正在崛起。

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